凉皮、肉夹馍和冰峰这三样陕西美食，被冠以“三秦套餐”。

如今，冰峰这一在西安无人不晓的套餐精髓，打算在A股上市。

冰峰控股权由西安糖酒集团掌握

据陕西证监局近日公布的《华创证券有限责任公司关于西安冰峰饮料股份有限公司辅导备案申请报告》，冰峰饮料与华创证券签订了《辅导协议》，聘请后者为冰峰首发上市辅导机构。

冰峰此次IPO进程，选择的上市地点是深交所中小板。根据上市辅导及申报工作安排，冰峰饮料计划在今年5月完成证监局辅导验收，5月31日前向证监会递交IPO申请材料。

现阶段，冰峰饮料股权集中度较高。西安市糖酒集团有限公司(简称“西安糖酒集团”)持有冰峰99%的股权，系公司控股股东，而冰峰另外1%的股权由西安久悦酒业有限公司(简称“久悦酒业”)持有。穿透股权来看，久悦酒业又是西安糖酒集团的全资子公司。

作为冰峰的控股股东，西安糖酒集团是西安市重点企业，实际控制人是公司董事长张军。而在西安糖酒集团直接持股最多的，则是PE大佬林劲峰旗下的盈信国富。

目前，西安糖酒集团全资控股7家子公司、2家分公司，1家合资企业，对外投资参控股徽酒集团等10余家企业。其中，西安糖酒集团参股的1家合资企业是西安百事饮料公司。据天眼查显示，西安糖酒集团持有西安百事20%的股权。

冰峰汽水在西安已有70年

冰峰的历史，可追溯到1948年，当时原准备赴新疆建汽水厂的生产设备，因大雪留在西安，并于1951年，在西安东大街马厂子建成全市第一家汽水厂——西北汽水厂。

1953年，西北汽水厂并入西安食品厂，成了厂里六大车间之一。当时生产出的汽水就叫“汽水”，一直到50年代末期，汽水才有了自己的名字“冰峰”。

上世纪80年代，冰峰销量突破千万，每天在西门外的南小巷西安食品厂门口，等着接货的个体商贩排到巷子口。全员倒班维持四条生产线24小时连轴转，仍供不应求。

不少城市曾有堪称“家乡特供”的汽水品牌，一如北冰洋、山海关、汉口二厂、亚洲沙士、珍珍、正广和、八王寺等，组成了早年国人的汽水概念。

然而1994年饮料市场出现“水淹七军”事件后，“双乐”在国内并购了数个地方汽水品牌。冰峰一度亦面临挑战。但依靠强大的经销网络和西安消费者认可，冰峰很快赢回了市场。有市调显示，冰峰在西安市场的占有率超过80%。

2019年底，西安市商务局公示了第一批“西安老字号”名单，拥有“冰峰”品牌的西安冰峰饮料股份有限公司是其中之一，这也是此次启动IPO进程的冰峰主体。

净利润率超过农夫山泉

在产品方面，冰峰最知名的当属卖了60多年的玻璃瓶橙味汽水，它也帮助冰峰在西安饮料市场雄踞多年。自2012年以来，冰峰也相继推出新产品线，如：灌装橙味汽水、灌装酸梅汤、冰峰果果、冰峰茯茶、一气呵橙、低糖酸梅汤、摩登灌装等。

冰峰饮料自有两条玻璃瓶汽水生产线，大线产能2.4万瓶/小时，小线为1.8万瓶/小时。易拉罐装的汽水则采用委托加工，由冰峰提供主要原辅材料和包装物，委托加工厂商制成产成品，而产成品的所有权属于冰峰。

销售模式上，冰峰以经销为主，通过电商渠道(淘宝、京东等)直销收入占比较小。

几年前一消息称，每个西安人一年要喝掉12瓶冰峰，虽有争议，但“忠实”消费的确贡献了可观销售业绩。2017至2019年，冰峰饮料的营业收入分别为2.51亿元、2.84亿元和3.02亿元。净利润分别为5731万元、6752万元和8144万元。

对比国内已上市的一些饮料企业，冰峰营收规模不算突出，但净利润率表现出色。按2019年营收、净利润计，冰峰饮料的净利润率在这一年达到26.98%。以中信行业分类，A股有5家非乳饮料企业，在2019年除了养元饮品净利润率达36.13%为高，冰峰超过其余4家。

西安交通大学管理学院特聘教授仝铁汉表示，一家企业的净利润率与营业收入、利润总和、企业所得税等直接相关。净利润率越高，意味着企业盈利能力强、经营效益好、管理水平高。

当然若把卖水生意算进来，去年上市的农夫山泉可谓国内软饮料届盈利能力最强的企业之一。在2019年，农夫山泉的净利润率为20.6%，冰峰的盈利能力可见一斑。

国产汽水将迎来第一股?

冰峰启动IPO之前，北京地区的老牌汽水北冰洋也试图奔赴资本市场。

只不过，北冰洋的上市路线是与红星二锅头、义利等兄弟品牌一起，由控股母公司打包注入主板的大豪科技。公开消息显示，这一借壳计划目前正处在重组关键期。

而在冰峰、北冰洋筹划上市背后，则是常年来国产汽水上市公司的缺失。

曾获誉“中国魔水”的健力宝，经历多年兜兜转转，在2018年中信集团介入之后，曾传出拟以健力宝食品为主体筹备上市，并预计2019年股改。但截至目前，尚无新的消息公布。

一位券商人士认为，注册制有望进一步向主板和中小板拓展，A股上市门槛随之降低，这是包括汽水在内的国内企业上市良机。而国产汽水要想提高竞争力，也需要借力资本市场的融资和资源优势实现规模扩张，加固行业竞争壁垒。

亦有观点认为，作为一个区域品牌，冰峰在陕西和西安市场占据优势地位，若想赤足规模增长、长足发展，势必要走向全国。所面临的，是一个前所未有的复杂挑战。

透过可口、百事等饮料巨头的成功经历看，产品、资金、营销等缺一不可。资本市场，或许也能给冰峰的未来提供更多想象空间。

华商报记者 李程